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2024-06-23 17:11·证券日报
本报讯 （记者周尚伃）近期，各家券商正密集举行中期策略会，对A股下半年的投资趋势进行展望。近日，中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超发布以“与时偕行，聚势谋远”为主题的2024年A股市场中期投资展望。
从内需角度来看，杨超表示，上半年我国经济取得较高的实际GDP增速与较低的通胀水平。未来稳增长政策有望加大力度，促进内需增速上升。外需角度来看，中国出海链的增长势头尤为显著，外贸韧性较强。随着全球经济逐渐复苏和制造业景气回升，我国企业海外业务收入有望实现持续增长。电子、家用电器、汽车、机械设备、基础化工、电力设备等行业2024年业绩有望继续受益于出海增速提升。从A股业绩展望来看，2024年A股业绩有望企稳回升，营收增速底部企稳，在降本增效下，净资产收益率有望小幅上升。
对于A股下半年的投资展望，在杨超看来，大势判断方面，2024年下半年，宏观经济修复力度有望持续上升，A股业绩有望企稳回升。当前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，A股震荡上行概率将大幅提升。主题风格方面，下半年，大小盘风格比较中继续看好大盘，小盘股行情在下半年有望逐步提升；成长价值风格走向更加均衡，价值股略占优。主题和行业结构博弈方面，一是投资者风险偏好逐渐好转，但总体仍处于历史低位，从而高股息（红利）行情有望延续全年；二是科技创新是中长期发展主题，短期易受热点事件影响，从而有望出现阶段性行情；三是出海主题景气度有望持续上行，利好相关行业；四是在大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案的实施下，A股业绩增速绝对值较高且估值较低的中游制造和下游消费行业，投资价值有望逐渐得到重视。
同时，杨超表示，新“国九条”政策体系有利于中长期市场情绪好转。从风险溢价率来看，未来A股投资性价比有望提升。
（编辑 张钰鹏）
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